編者：中噴網 墨宸

 國潮崛起的當下，不少老字號都在尋求轉型突破，但真正能把傳統(tǒng)工藝玩出科技感、還能持續(xù)盈利的并不多。今天要聊的萬事利（301066），就是這樣一家深耕絲綢行業(yè)50年的“狠角色”——從北京奧運的絲綢禮賓品，到杭州亞運會的定制絲巾，再到如今靠AI技術實現(xiàn)5分鐘個性化定制，這家老牌企業(yè)早已不是我們印象里的“傳統(tǒng)作坊”，而是藏著硬核技術壁壘的行業(yè)隱形冠軍。

可能很多人不知道，萬事利早在1975年就成立了，從最初的絲綢小廠，到2021年登陸創(chuàng)業(yè)板，如今已經長成“傳統(tǒng)絲綢+文化創(chuàng)意+高科技”的產業(yè)集團。更值得一提的是，它連續(xù)服務了北京奧運會、G20杭州峰會、北京冬奧會等多屆國際重大賽事，品牌價值在2024年已經沖到126億元，連續(xù)15年躋身中國民營企業(yè)500強，說是中國絲綢的“門面擔當”一點不為過。

在價值投資的邏輯里，一家企業(yè)的核心價值往往藏在它的護城河中。而萬事利的護城河，最核心的就是別人學不來的技術硬實力，這也是它能從傳統(tǒng)制造業(yè)突圍的關鍵。

最讓人驚艷的是它耗時8年研發(fā)的GBART活性免水洗印染技術，堪稱紡織行業(yè)的“環(huán)保革命”。傳統(tǒng)絲綢印染不僅耗水多，還會產生大量污水，染料利用率也就60%左右，既不環(huán)保又浪費成本。但萬事利的這項“無水印花”技術，直接把污水排放減少了99%，節(jié)能40%-50%，染料附著率幾乎達到100%。更關鍵的是，它還通過了歐洲綠色認證，拿到了國家發(fā)明專利，現(xiàn)在在全球無水印花領域都是領航者級別。

除了環(huán)保技術，它的IART雙面數(shù)碼印花技術也很能打。普通絲綢印花很難做到雙面顏色精準匹配，而萬事利這項技術不僅能實現(xiàn)雙面同色、異色精準印花，效率還提升了30%，特別適合高端絲巾、文創(chuàng)禮品這種需要個性化定制的產品。這也是為什么它的文創(chuàng)產品毛利率能達到58.03%，比行業(yè)平均水平高出一大截的核心原因。

更有意思的是，萬事利還搞出了絲綢行業(yè)首個實用圖形AI大模型——“萬事利花型大模型”，背后是超過70萬個花型的數(shù)據(jù)庫支撐。有了這個模型，設計師的效率直接提升50倍，以前可能要幾天才能完成的設計，現(xiàn)在很快就能搞定，還能精準匹配消費者的審美需求。把這三項技術整合起來，萬事利造出了綠色環(huán)保數(shù)碼印染一體機，直接把傳統(tǒng)72小時的生產周期縮短到30分鐘，實現(xiàn)“當天生產、當日交付”，完美解決了服裝行業(yè)最頭疼的庫存積壓問題。

光有技術還不夠，萬事利還把文化玩成了品牌溢價的“加分項”。它跟故宮、敦煌這些頂級文化IP深度聯(lián)名，把普通的絲綢產品做成了文化藝術品，比如跟故宮聯(lián)名的絲巾，不僅銷量好，價格也比普通產品高出不少。同時，它還跟宋錦、蘇繡等國家級非遺傳承人合作，讓傳統(tǒng)工藝煥發(fā)新生。再加上連續(xù)服務國際重大賽事的背書，它的產品在海外市場也很受歡迎，國內賣800元左右的絲巾，在海外能賣到1500元以上，品牌溢價能力越來越強。

在商業(yè)模式上，萬事利也跟上了消費升級的節(jié)奏。依托技術優(yōu)勢，它構建了72小時內完成小批量交付的快速反應體系，不管是企業(yè)定制禮品，還是個人個性化需求都能滿足。渠道方面，它線上線下齊發(fā)力，直營門店坪效提升了25%，線上直播銷售占比也漲了18%，會員復購率達到38%。尤其是它的AI定制服務，消費者在小程序上傳照片、寫句寄語，5分鐘就能生成專屬絲巾設計，2026馬年春晚的“騏驥紅絲巾”能爆火，靠的就是這個核心能力。

從財務數(shù)據(jù)來看，萬事利的基本面還算穩(wěn)健，但也面臨著轉型期的陣痛。2024年它的營業(yè)收入是6.68億元，2025年前三季度達到5.19億元，同比增長5.68%，主要靠文創(chuàng)品和數(shù)碼印花業(yè)務拉動。毛利率保持在45%以上，比行業(yè)平均水平高不少，這說明它的產品競爭力沒問題。不過2025年三季度凈利潤出現(xiàn)了下滑，單季凈利潤只有106萬元，同比下降71.5%，主要是銷售費用和研發(fā)投入增加導致的。

值得關注的是，2025年7月萬事利完成了5.85億元的定增，全部投向“人工智能工廠項目”，這個項目還是浙江省重大產業(yè)項目。投產后能新增1000萬米數(shù)碼印花產能，總產能差不多能翻倍，預計每年能新增9.26億元銷售收入和1.05億元凈利潤。要知道2025年一季度它的產能利用率已經達到92%，產能不足一直制約著業(yè)務增長，這個項目落地后，有望徹底解決這個問題，還能減少外協(xié)生產的依賴，進一步提升盈利能力。

從行業(yè)前景來看，萬事利正踩在數(shù)字化和綠色化轉型的風口上?，F(xiàn)在國潮興起，高端絲綢產品市場年增長率能達到12%-15%，數(shù)碼印花技術的滲透率從2020年的15%漲到了2024年的35%，預計2030年能達到60%。而且環(huán)保政策越來越嚴，傳統(tǒng)印染企業(yè)面臨轉型壓力，萬事利的無水印花技術正好契合行業(yè)趨勢，未來還有可能把這項技術輸出到全紡織行業(yè)，開辟新的增長曲線。

當然，萬事利也面臨不少挑戰(zhàn)。絲綢行業(yè)進入門檻低，中小企業(yè)多，價格競爭激烈，東南亞地區(qū)還靠低成本搶占中低端市場；桑蠶絲價格受氣候、養(yǎng)殖成本影響大，2024年蠶繭價格就漲了15%，擠壓了利潤空間；另外，絲綢產品屬于可選消費品，受宏觀經濟波動影響大，經濟下行的時候需求可能會下降。

總的來說，萬事利不是一家普通的老字號企業(yè)，它靠技術創(chuàng)新、文化賦能和模式升級，構建了自己的核心競爭力。從價值投資的角度看，它的技術優(yōu)勢契合行業(yè)發(fā)展趨勢，產能擴張和技術輸出能帶來長期成長潛力，不過短期的盈利能力波動和行業(yè)競爭風險也需要警惕。隨著人工智能工廠的投產和新業(yè)務的推進，這家深耕絲綢50年的企業(yè)，或許還能迎來新的發(fā)展機遇。

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