編者：中噴網(wǎng) 墨宸

新三板摘牌近一年后，知名印刷企業(yè) —— 虎彩印藝股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “虎彩印藝”）再度步入命運(yùn)的十字路口。

近日虎彩印藝管理人發(fā)布《虎彩印藝股份有限公司關(guān)于公開(kāi)招募重整投資人的公告》，顯示虎彩印藝合計(jì)負(fù)債 11.30 億元，并公開(kāi)招募重整投資人。這也意味著，倘若重整順利，連續(xù)虧損多年的虎彩印藝有望借重整引入新資本，并由此步入發(fā)展正軌。

“虎彩印藝早年靠包裝印刷起家，連茅臺(tái)、五糧液的包裝訂單都能接到很多。而白酒產(chǎn)業(yè)規(guī)模連年增長(zhǎng)，對(duì)高品質(zhì)包材的需求量也逐年上升，虎彩印藝仍有很大的上升空間。” 有包裝印刷行業(yè)人士指出，于投資人而言，虎彩印藝不失為一個(gè)好標(biāo)的。

虎彩印藝公開(kāi)招募重整投資人

（2025）粵 19 破 92 號(hào)公告顯示，根據(jù)東莞市華光包裝材料有限公司的申請(qǐng)，東莞市中級(jí)人民法院于 2025 年 6 月 12 日裁定受理虎彩印藝股份有限公司破產(chǎn)重整一案，并指定廣東尚寬律師事務(wù)所擔(dān)任虎彩印藝股份有限公司管理人。由此，虎彩印藝這家年?duì)I收超 10 億元的企業(yè)，正式進(jìn)入破產(chǎn)重整流程。

值得一提的是，從 6 月 12 日裁定受理破產(chǎn)重整并指定管理人，到如今的招募重整管理人，虎彩印藝破產(chǎn)重整推進(jìn)速度很快。這或也說(shuō)明這家圈內(nèi)知名的印刷企業(yè)，有望在短期內(nèi)完成重整，擁有破繭重生的機(jī)會(huì)。

根據(jù)公告，虎彩印藝重整投資人報(bào)名時(shí)間截至 2025 年 8 月 8 日 18 時(shí)，第一次債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)的時(shí)間定于 2025 年 8 月 14 日上午 10 點(diǎn)。

據(jù)了解，此次招募重整投資人的條件包括意向投資人應(yīng)為依法設(shè)立并有效存續(xù)的企業(yè)法人或非法人組織，或具有完全民事行為能力的自然人；意向投資人應(yīng)具有良好的商業(yè)信譽(yù)和支付能力，最近三年無(wú)重大違法行為或涉嫌重大違法行為；兩個(gè)或兩個(gè)以上意向投資人可以組成聯(lián)合體參與本次重整投資，聯(lián)合體成員不得超過(guò) 3 家，且應(yīng)明確牽頭方，聯(lián)合體各方應(yīng)共同與管理人簽署相關(guān)協(xié)議，承擔(dān)連帶責(zé)任等。

此外，公告還對(duì)報(bào)名方式、提交材料、遴選方式等進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明。

負(fù)債 11.30 億，年?duì)I收曾超 16 億

資料顯示，虎彩印藝創(chuàng)立于 1988 年，前身為虎門(mén)彩色印刷廠，2013 年完成股改，2015 年登陸新三板。天眼查顯示，目前虎彩印藝的前三大股東分別是東莞虎彩投資有限公司、虎彩集團(tuán)有限公司、新疆匯鑫盈達(dá)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例分別為 53.55%、25%、10%，公司實(shí)際控制人、法定代表人、董事長(zhǎng)均為陳成穩(wěn)。

作為一家集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、配送、服務(wù)于一體的包裝整體方案服務(wù)商，虎彩印藝經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋 “中高端包裝印刷、按需出版印刷等”。在其發(fā)展歷程中，也曾有過(guò)輝煌時(shí)刻，年?duì)I收最高超 16 億元。

然而，近年來(lái)，虎彩印藝面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)困境。2023 年，虎彩印藝發(fā)生巨額虧損。年報(bào)顯示，公司 2023 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 11.64 億元，凈虧損 1.53 億元，資產(chǎn)負(fù)債率同比增 11.7 個(gè)百分點(diǎn)至 90.91%，期末經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表未分配利潤(rùn)累計(jì)金額為 - 6.51 億元，未彌補(bǔ)虧損已超過(guò)實(shí)收股本總額。

亞太（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)虎彩印藝 2023 年年報(bào)出具了帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，原因是東莞虎彩三維科技有限公司等虎彩印藝子公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

不僅如此，虎彩印藝還面臨著票據(jù)逾期等問(wèn)題。2024 年 12 月，票據(jù)承兌人信用信息詳情顯示，虎彩印藝的累計(jì)逾期發(fā)生額為 515.55 萬(wàn)元，逾期余額為 430.55 萬(wàn)元，票據(jù)介質(zhì)為電票；其全資子公司武漢市虎彩數(shù)字印刷有限公司的累計(jì)逾期發(fā)生額為 100 萬(wàn)元，逾期余額也是 100 萬(wàn)元，兩家公司合計(jì)逾期余額為 530.55 萬(wàn)元。

持續(xù)的虧損和財(cái)務(wù)壓力，使得虎彩印藝的現(xiàn)金流愈發(fā)緊張。2023 年年報(bào)顯示，公司短期借款 4.69 億元，而貨幣資金為 2.13 億元，已無(wú)法覆蓋其短期借款。在這樣的背景下，虎彩印藝于 2024 年 8 月 21 日在新三板摘牌，公司表示，此舉主要是為了降低運(yùn)營(yíng)成本以及提高經(jīng)營(yíng)決策效率。

印刷行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，轉(zhuǎn)型之路艱難

虎彩印藝陷入困境，與整個(gè)印刷行業(yè)的發(fā)展形勢(shì)密切相關(guān)。近年來(lái)，隨著數(shù)字化技術(shù)的快速發(fā)展，傳統(tǒng)印刷行業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。一方面，電子媒體的興起使得紙質(zhì)媒體的市場(chǎng)份額不斷萎縮，對(duì)印刷業(yè)務(wù)的需求也隨之減少；另一方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，眾多印刷企業(yè)為了爭(zhēng)奪有限的市場(chǎng)份額，紛紛采取降價(jià)等競(jìng)爭(zhēng)手段，導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)空間不斷壓縮。

在這樣的大環(huán)境下，虎彩印藝也積極尋求轉(zhuǎn)型之路。早在 2012 年，虎彩印藝就正式開(kāi)啟 “二次創(chuàng)業(yè)”，切入工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，試圖通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型來(lái)提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。公司投入大量資金打造智能工廠、大平臺(tái)、大數(shù)據(jù)、智慧物流、區(qū)塊鏈等核心能力，探索出了 “虎彩模式”，創(chuàng)造性地解決了按需印刷的行業(yè)痛點(diǎn)，打造了業(yè)界知名的 “以定產(chǎn)，一本起印” 的出版新模式。

然而，轉(zhuǎn)型之路并非一帆風(fēng)順。雖然虎彩印藝在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面取得了一定的成果，但由于前期投入巨大，且市場(chǎng)環(huán)境變化迅速，公司未能及時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利，反而陷入了持續(xù)虧損的困境。此外，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，虎彩印藝還面臨著技術(shù)人才短缺、管理模式不適應(yīng)等問(wèn)題，進(jìn)一步制約了公司的發(fā)展。

重整能否帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？

如今，虎彩印藝進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，公開(kāi)招募重整投資人，這無(wú)疑給公司帶來(lái)了一絲轉(zhuǎn)機(jī)。對(duì)于投資人而言，虎彩印藝雖然負(fù)債累累，但也具有一定的投資價(jià)值。

首先，虎彩印藝在印刷行業(yè)擁有多年的經(jīng)驗(yàn)和豐富的客戶資源。公司曾經(jīng)為茅臺(tái)、五糧液等眾多知名企業(yè)提供包裝印刷服務(wù)，在中高端包裝印刷領(lǐng)域具有一定的品牌影響力。這些客戶資源和品牌優(yōu)勢(shì)，對(duì)于有意進(jìn)入印刷包裝行業(yè)的投資人來(lái)說(shuō)，具有較大的吸引力。

其次，虎彩印藝在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面已經(jīng)進(jìn)行了多年的探索和實(shí)踐，積累了一定的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。其打造的 “虎彩模式” 在按需出版印刷領(lǐng)域具有創(chuàng)新性和領(lǐng)先性，為公司未來(lái)的發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)。如果投資人能夠合理利用這些技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)模式，虎彩印藝有望在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中重新占據(jù)一席之地。

然而，重整也并非易事。一方面，虎彩印藝的負(fù)債規(guī)模較大，如何妥善解決債務(wù)問(wèn)題，是重整成功的關(guān)鍵。這需要投資人具備強(qiáng)大的資金實(shí)力和債務(wù)重組能力。另一方面，印刷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變。即使引入了新的資本，虎彩印藝也需要在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)拓展、成本控制等方面做出積極努力，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

總體而言，虎彩印藝能否實(shí)現(xiàn) “鳳凰涅槃”，尚存在諸多不確定性。但無(wú)論如何，破產(chǎn)重整對(duì)于虎彩印藝來(lái)說(shuō)，都是一次重新出發(fā)的機(jī)會(huì)。在接下來(lái)的時(shí)間里，我們將持續(xù)關(guān)注虎彩印藝的重整進(jìn)展，期待這家曾經(jīng)的印刷行業(yè)明星企業(yè)能夠迎來(lái)新的生機(jī)與活力。

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