編者：中噴網 墨宸

新三板摘牌近一年后，知名印刷企業(yè) —— 虎彩印藝股份有限公司（以下簡稱 “虎彩印藝”）再度步入命運的十字路口。

近日虎彩印藝管理人發(fā)布《虎彩印藝股份有限公司關于公開招募重整投資人的公告》，顯示虎彩印藝合計負債 11.30 億元，并公開招募重整投資人。這也意味著，倘若重整順利，連續(xù)虧損多年的虎彩印藝有望借重整引入新資本，并由此步入發(fā)展正軌。

“虎彩印藝早年靠包裝印刷起家，連茅臺、五糧液的包裝訂單都能接到很多。而白酒產業(yè)規(guī)模連年增長，對高品質包材的需求量也逐年上升，虎彩印藝仍有很大的上升空間。” 有包裝印刷行業(yè)人士指出，于投資人而言，虎彩印藝不失為一個好標的。

虎彩印藝公開招募重整投資人

（2025）粵 19 破 92 號公告顯示，根據東莞市華光包裝材料有限公司的申請，東莞市中級人民法院于 2025 年 6 月 12 日裁定受理虎彩印藝股份有限公司破產重整一案，并指定廣東尚寬律師事務所擔任虎彩印藝股份有限公司管理人。由此，虎彩印藝這家年營收超 10 億元的企業(yè)，正式進入破產重整流程。

值得一提的是，從 6 月 12 日裁定受理破產重整并指定管理人，到如今的招募重整管理人，虎彩印藝破產重整推進速度很快。這或也說明這家圈內知名的印刷企業(yè)，有望在短期內完成重整，擁有破繭重生的機會。

根據公告，虎彩印藝重整投資人報名時間截至 2025 年 8 月 8 日 18 時，第一次債權人會議召開的時間定于 2025 年 8 月 14 日上午 10 點。

據了解，此次招募重整投資人的條件包括意向投資人應為依法設立并有效存續(xù)的企業(yè)法人或非法人組織，或具有完全民事行為能力的自然人；意向投資人應具有良好的商業(yè)信譽和支付能力，最近三年無重大違法行為或涉嫌重大違法行為；兩個或兩個以上意向投資人可以組成聯合體參與本次重整投資，聯合體成員不得超過 3 家，且應明確牽頭方，聯合體各方應共同與管理人簽署相關協(xié)議，承擔連帶責任等。

此外，公告還對報名方式、提交材料、遴選方式等進行了詳細說明。

負債 11.30 億，年營收曾超 16 億

資料顯示，虎彩印藝創(chuàng)立于 1988 年，前身為虎門彩色印刷廠，2013 年完成股改，2015 年登陸新三板。天眼查顯示，目前虎彩印藝的前三大股東分別是東莞虎彩投資有限公司、虎彩集團有限公司、新疆匯鑫盈達股權投資合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例分別為 53.55%、25%、10%，公司實際控制人、法定代表人、董事長均為陳成穩(wěn)。

作為一家集研發(fā)、設計、生產、銷售、配送、服務于一體的包裝整體方案服務商，虎彩印藝經營范圍涵蓋 “中高端包裝印刷、按需出版印刷等”。在其發(fā)展歷程中，也曾有過輝煌時刻，年營收最高超 16 億元。

然而，近年來，虎彩印藝面臨著嚴峻的經營困境。2023 年，虎彩印藝發(fā)生巨額虧損。年報顯示，公司 2023 年實現營業(yè)收入 11.64 億元，凈虧損 1.53 億元，資產負債率同比增 11.7 個百分點至 90.91%，期末經審計的財務報表未分配利潤累計金額為 - 6.51 億元，未彌補虧損已超過實收股本總額。

亞太（集團）會計師事務所對虎彩印藝 2023 年年報出具了帶持續(xù)經營重大不確定性段落的無保留意見的審計報告，原因是東莞虎彩三維科技有限公司等虎彩印藝子公司的持續(xù)經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

不僅如此，虎彩印藝還面臨著票據逾期等問題。2024 年 12 月，票據承兌人信用信息詳情顯示，虎彩印藝的累計逾期發(fā)生額為 515.55 萬元，逾期余額為 430.55 萬元，票據介質為電票；其全資子公司武漢市虎彩數字印刷有限公司的累計逾期發(fā)生額為 100 萬元，逾期余額也是 100 萬元，兩家公司合計逾期余額為 530.55 萬元。

持續(xù)的虧損和財務壓力，使得虎彩印藝的現金流愈發(fā)緊張。2023 年年報顯示，公司短期借款 4.69 億元，而貨幣資金為 2.13 億元，已無法覆蓋其短期借款。在這樣的背景下，虎彩印藝于 2024 年 8 月 21 日在新三板摘牌，公司表示，此舉主要是為了降低運營成本以及提高經營決策效率。

印刷行業(yè)競爭激烈，轉型之路艱難

虎彩印藝陷入困境，與整個印刷行業(yè)的發(fā)展形勢密切相關。近年來，隨著數字化技術的快速發(fā)展，傳統(tǒng)印刷行業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。一方面，電子媒體的興起使得紙質媒體的市場份額不斷萎縮，對印刷業(yè)務的需求也隨之減少；另一方面，行業(yè)競爭日益激烈，眾多印刷企業(yè)為了爭奪有限的市場份額，紛紛采取降價等競爭手段，導致行業(yè)利潤空間不斷壓縮。

在這樣的大環(huán)境下，虎彩印藝也積極尋求轉型之路。早在 2012 年，虎彩印藝就正式開啟 “二次創(chuàng)業(yè)”，切入工業(yè)互聯網領域，試圖通過數字化轉型來提升企業(yè)的競爭力。公司投入大量資金打造智能工廠、大平臺、大數據、智慧物流、區(qū)塊鏈等核心能力，探索出了 “虎彩模式”，創(chuàng)造性地解決了按需印刷的行業(yè)痛點，打造了業(yè)界知名的 “以定產，一本起印” 的出版新模式。

然而，轉型之路并非一帆風順。雖然虎彩印藝在數字化轉型方面取得了一定的成果，但由于前期投入巨大，且市場環(huán)境變化迅速，公司未能及時實現盈利，反而陷入了持續(xù)虧損的困境。此外，在轉型過程中，虎彩印藝還面臨著技術人才短缺、管理模式不適應等問題，進一步制約了公司的發(fā)展。

重整能否帶來轉機？

如今，虎彩印藝進入破產重整程序，公開招募重整投資人，這無疑給公司帶來了一絲轉機。對于投資人而言，虎彩印藝雖然負債累累，但也具有一定的投資價值。

首先，虎彩印藝在印刷行業(yè)擁有多年的經驗和豐富的客戶資源。公司曾經為茅臺、五糧液等眾多知名企業(yè)提供包裝印刷服務，在中高端包裝印刷領域具有一定的品牌影響力。這些客戶資源和品牌優(yōu)勢，對于有意進入印刷包裝行業(yè)的投資人來說，具有較大的吸引力。

其次，虎彩印藝在數字化轉型方面已經進行了多年的探索和實踐，積累了一定的技術和經驗。其打造的 “虎彩模式” 在按需出版印刷領域具有創(chuàng)新性和領先性，為公司未來的發(fā)展奠定了一定的基礎。如果投資人能夠合理利用這些技術和經驗，進一步優(yōu)化公司的業(yè)務模式，虎彩印藝有望在市場競爭中重新占據一席之地。

然而，重整也并非易事。一方面，虎彩印藝的負債規(guī)模較大，如何妥善解決債務問題，是重整成功的關鍵。這需要投資人具備強大的資金實力和債務重組能力。另一方面，印刷行業(yè)的競爭依然激烈，市場環(huán)境復雜多變。即使引入了新的資本，虎彩印藝也需要在業(yè)務轉型、市場拓展、成本控制等方面做出積極努力，才能實現可持續(xù)發(fā)展。

總體而言，虎彩印藝能否實現 “鳳凰涅槃”，尚存在諸多不確定性。但無論如何，破產重整對于虎彩印藝來說，都是一次重新出發(fā)的機會。在接下來的時間里，我們將持續(xù)關注虎彩印藝的重整進展，期待這家曾經的印刷行業(yè)明星企業(yè)能夠迎來新的生機與活力。

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