2025 年 6 月 23 日，北交所官網(wǎng)發(fā)布的一則消息，引發(fā)了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注 —— 珠海傳美訊新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “傳美訊”）的 IPO 申請(qǐng)正式獲得受理。與此同時(shí)，其 1.24 億元的募資計(jì)劃也浮出水面，這一消息瞬間點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)這家企業(yè)未來發(fā)展的諸多猜測(cè)。

傳美訊成立于 2004 年，在國內(nèi)數(shù)碼噴印墨水領(lǐng)域深耕多年，是行業(yè)內(nèi)較早從事該領(lǐng)域生產(chǎn)及研發(fā)的企業(yè)之一。經(jīng)過長期積累，公司產(chǎn)品體系豐富，涵蓋了水性染料墨水、分散墨水、水性顏料墨水、UV 墨水等，這些產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于噴墨打印機(jī)、數(shù)碼印花機(jī)等設(shè)備，在市場(chǎng)上占據(jù)了一定的份額。

招股書顯示，在過去幾年間，傳美訊的營收呈現(xiàn)出緩慢增長的態(tài)勢(shì)。2022 年，公司實(shí)現(xiàn)營收 1.85 億元；2023 年，營收微增至 1.92 億元；到了 2024 年，營收進(jìn)一步增長至 2.07 億元。與之相對(duì)應(yīng)的是，公司的凈利潤在 2022 年為 0.35 億元，2023 年增長至 0.42 億元，不過 2024 年又回落至 0.40 億元。這樣的業(yè)績表現(xiàn)，既反映了公司在市場(chǎng)拓展方面的成效，也凸顯了其在盈利穩(wěn)定性上所面臨的挑戰(zhàn)。

此次傳美訊擬募集的 1.24 億元資金，將主要用于三個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)目。其中，4315.96 萬元將投入到年產(chǎn) 4700 噸數(shù)碼噴印墨水建設(shè)項(xiàng)目。目前，傳美訊的總產(chǎn)能為 9599.19 噸，若該項(xiàng)目順利實(shí)施，公司總產(chǎn)能將大幅提升 49%，躍升至 14299.19 噸。這一擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，旨在滿足市場(chǎng)對(duì)數(shù)碼噴印墨水日益增長的需求，進(jìn)一步鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)地位。隨著數(shù)碼噴印技術(shù)在紡織、廣告、包裝等多個(gè)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，墨水作為核心耗材，市場(chǎng)前景廣闊。傳美訊通過擴(kuò)大產(chǎn)能，有望抓住這一市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提升自身的盈利能力。

另外，部分募集資金將用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。在科技飛速發(fā)展的當(dāng)下，數(shù)碼噴印墨水行業(yè)的技術(shù)更新?lián)Q代速度不斷加快。只有持續(xù)投入研發(fā)，才能緊跟行業(yè)趨勢(shì)，開發(fā)出性能更優(yōu)、更環(huán)保、更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。傳美訊加大研發(fā)投入，有助于提升其技術(shù)創(chuàng)新能力，突破現(xiàn)有技術(shù)瓶頸，推出滿足客戶多樣化需求的新產(chǎn)品，從而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

值得注意的是，此次募資中有 4000 萬元計(jì)劃用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。然而，回顧 2021 年至 2023 年，傳美訊合計(jì)進(jìn)行現(xiàn)金分紅高達(dá) 3020 萬元。先分紅再募資補(bǔ)流的操作，引發(fā)了市場(chǎng)的質(zhì)疑。有投資者認(rèn)為，公司需要清晰解釋這一資金安排的合理性，畢竟分紅意味著將公司資金分配給股東，而此時(shí)又通過募資補(bǔ)充流動(dòng)資金，是否意味著公司在資金規(guī)劃和運(yùn)營管理上存在一定問題？這一疑問，無疑給傳美訊的 IPO 之路增添了一絲不確定性。

此次 IPO 的保薦機(jī)構(gòu)為國聯(lián)民生證券。早在 2023 年 8 月，傳美訊就已向廣東監(jiān)管局報(bào)送了擬向北交所上市的輔導(dǎo)備案材料，經(jīng)過近一年的輔導(dǎo)，于 2025 年 6 月 9 日順利通過輔導(dǎo)驗(yàn)收。如今，IPO 申請(qǐng)獲得受理，標(biāo)志著傳美訊距離登陸北交所又邁出了關(guān)鍵一步。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，數(shù)碼噴印墨水市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。隨著行業(yè)的發(fā)展，不僅國內(nèi)企業(yè)紛紛加大投入，國外品牌也在不斷搶占市場(chǎng)份額。同行之間的價(jià)格戰(zhàn)時(shí)有發(fā)生，這對(duì)傳美訊的產(chǎn)品定價(jià)和利潤空間都帶來了不小的壓力。在今年 6 月的一次投資者調(diào)研活動(dòng)中，同行業(yè)上市公司宏華數(shù)科就曾表示，當(dāng)前降價(jià)壓力主要來自同行競(jìng)爭(zhēng)，并且預(yù)計(jì)后續(xù)仍有降價(jià)趨勢(shì)。傳美訊在招股書中也明確提示了這一風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)如此嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，傳美訊希望借助此次上市融資，提升自身綜合實(shí)力，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得更多主動(dòng)權(quán)。

傳美訊的上市進(jìn)程，不僅關(guān)乎公司自身的發(fā)展，也將對(duì)數(shù)碼噴印墨水行業(yè)的格局產(chǎn)生一定影響。若成功上市，傳美訊將獲得更多的資金支持，加速產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)創(chuàng)新，有可能改變行業(yè)現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)格局。投資者也將密切關(guān)注傳美訊在后續(xù)審核過程中的表現(xiàn)，以及其如何利用募集資金實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L，化解市場(chǎng)對(duì)其資金安排和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的擔(dān)憂。在未來的日子里，傳美訊的每一步動(dòng)態(tài)，都將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。