在全球經(jīng)濟(jì)格局復(fù)雜多變、印刷行業(yè)面臨深刻轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，三大膠印機(jī)制造巨頭——海德堡、高寶和小森的年度財(cái)報(bào)，無(wú)疑是觀察行業(yè)風(fēng)向和企業(yè)戰(zhàn)略布局的重要窗口。近日，隨著海德堡最新財(cái)報(bào)的公布，這三家行業(yè)巨頭在各自財(cái)政年度內(nèi)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)已悉數(shù)亮相。本文將剖視這些關(guān)鍵數(shù)據(jù)，特別是它們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)，不僅對(duì)比各自的營(yíng)收狀況和區(qū)域份額，更將抽絲剝繭，探究究竟誰(shuí)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴(lài)度更高。

高寶：營(yíng)收略降，中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)“十年最低點(diǎn)”

作為第一家公布2024財(cái)年（2024年1月1日至2024年12月31日）報(bào)告的公司，高寶的財(cái)報(bào)顯示，盡管市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，其仍實(shí)現(xiàn)了12.74億歐元（約合人民幣105.48億元）的營(yíng)收。相較于2023年的13.27億歐元，營(yíng)收略有下降，降幅為3.9%。不過(guò)，值得一提的是，公司所有部門(mén)的營(yíng)收都呈現(xiàn)出逐季度改善的趨勢(shì)，尤其是在下半年表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，顯示出一定的復(fù)蘇韌性。

尤其值得關(guān)注的是，盡管中國(guó)對(duì)于高寶而言一直是一個(gè)重要的戰(zhàn)略市場(chǎng)，但其在2024年于中國(guó)的營(yíng)收僅為8610萬(wàn)歐元（約合人民幣6.74億元），占集團(tuán)總營(yíng)收的6.76%。與2023年的1.26億歐元（約合人民幣10.43億元，占集團(tuán)總營(yíng)收的比例為9.5%）相比，這一數(shù)字大幅下降了31.72%，并且創(chuàng)下了高寶近十年在中國(guó)市場(chǎng)的最低點(diǎn)。

具體來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)在2015年達(dá)到1.092億歐元后，連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑，至2017年降至9010萬(wàn)歐元。隨后，在2018年銷(xiāo)量小幅回升至1.01億歐元，并在2019年實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，達(dá)到1.358億歐元，為近十年來(lái)的最高點(diǎn)。然而，這一增長(zhǎng)勢(shì)頭并未持續(xù)，2020年銷(xiāo)量回落至1.127億歐元。2021年有所回升，達(dá)到1.292億歐元。2022年再次增長(zhǎng)至最高點(diǎn)1.443億歐元。但之后在2023年大幅下降至1.261億歐元。而2024年則出現(xiàn)了最為顯著的下跌，僅為8610萬(wàn)歐元，是整個(gè)分析期間的最低點(diǎn)。

小森：營(yíng)收創(chuàng)五年新高，大中華區(qū)市場(chǎng)“扭虧為盈”

作為第二家公布經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的公司，小森的財(cái)政年度為2024年4月1日至2025年3月31日。報(bào)告顯示，小森公司的合并銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)6.5%，達(dá)到1110.5億日元（約合人民幣55.43億元），創(chuàng)下了近五年來(lái)的新高，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)72.48億日元（約合人民幣3.62億元），同樣創(chuàng)下了五年來(lái)的新高。

在大中華區(qū)市場(chǎng)，盡管商業(yè)印刷及其他印刷服務(wù)的市場(chǎng)環(huán)境依然嚴(yán)峻——這主要?dú)w因于海外公司進(jìn)行的供應(yīng)鏈重組以及房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)需求不振，但小森公司卻逆勢(shì)而上。在包裝印刷領(lǐng)域，小森公司的訂單量保持了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這得益于旨在精簡(jiǎn)印刷業(yè)務(wù)和提高盈利能力的資本支出趨勢(shì)，從而帶動(dòng)了對(duì)高附加值機(jī)型的需求增長(zhǎng)

綜合考慮這些因素，小森公司受益于訂單量的上升趨勢(shì)，在大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)了顯著突破。該地區(qū)的凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)4.7%，達(dá)到191.82億日元（約合人民幣9.57億元），創(chuàng)造了近五年來(lái)大中華區(qū)凈銷(xiāo)售額的新高，占到整個(gè)集團(tuán)凈銷(xiāo)售額的17.27%。更令人欣喜的是，大中華區(qū)還實(shí)現(xiàn)了2.59億日元（約合人民幣1293萬(wàn)元）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，成功扭轉(zhuǎn)了上一財(cái)年虧損2.3億日元的局面，同樣也實(shí)現(xiàn)了近五年來(lái)大中華區(qū)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的新高。

海德堡：銷(xiāo)售額穩(wěn)健，中國(guó)市場(chǎng)與美國(guó)市場(chǎng)“平分秋色”

最后是海德堡。據(jù)其最新公布的2024/25財(cái)政年度（2024年4月1日至2025年3月31日）經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，海德堡在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了22.8億歐元（約合人民幣187億元）的銷(xiāo)售額。

就中國(guó)市場(chǎng)而言，報(bào)告期內(nèi)為海德堡貢獻(xiàn)了3.01億歐元（約合人民幣24.68億元）的銷(xiāo)售額，占到整個(gè)集團(tuán)凈銷(xiāo)售額的13.2%。值得注意的是，中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售額與海德堡在美國(guó)的銷(xiāo)售額基本持平，使得中美兩國(guó)市場(chǎng)成為海德堡全球范圍內(nèi)銷(xiāo)售額最大的兩個(gè)單一國(guó)家市場(chǎng)。

在中國(guó)的具體業(yè)務(wù)板塊中，印刷解決方案業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售額為7300萬(wàn)歐元，同比減少了約200萬(wàn)歐元；而包裝解決方案業(yè)務(wù)在中國(guó)的銷(xiāo)售額則達(dá)到約2.28億歐元，同比增加了約600萬(wàn)歐元。此外，海德堡在亞太地區(qū)其他國(guó)家和地區(qū)的銷(xiāo)售總額約為3.36億歐元。

在過(guò)去五年中，海德堡在中國(guó)和美國(guó)的銷(xiāo)售表現(xiàn)呈現(xiàn)出動(dòng)態(tài)變化的趨勢(shì)。中國(guó)市場(chǎng)在初期曾占據(jù)優(yōu)勢(shì)，隨后美國(guó)市場(chǎng)在中間兩年實(shí)現(xiàn)反超，而到了最新的2024/25財(cái)年，兩國(guó)市場(chǎng)則達(dá)到了驚人的平衡狀態(tài)。這種銷(xiāo)售額的此消彼長(zhǎng)以及最終的持平，反映了海德堡在全球兩大關(guān)鍵市場(chǎng)所面臨的不同機(jī)遇和挑戰(zhàn)，以及其可能采取的區(qū)域性策略調(diào)整。

誰(shuí)更依賴(lài)中國(guó)市場(chǎng)？

通過(guò)對(duì)高寶、小森和海德堡三大膠印機(jī)巨頭最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的對(duì)比分析，我們可以對(duì)它們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)的依賴(lài)度做出初步判斷：

高寶：依賴(lài)度相對(duì)較低，但面臨挑戰(zhàn)。2024年的中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收占比6.76%，即便2023年也不到10%，是三者中最低的。2024年中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收大幅下滑31.72%，并創(chuàng)下十年新低，這表明高寶在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)遇到了較大挑戰(zhàn)，其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴(lài)度相對(duì)不高。盡管如此，中國(guó)市場(chǎng)的持續(xù)低迷對(duì)其全球戰(zhàn)略仍構(gòu)成一定壓力。

海德堡：依賴(lài)度適中且平衡。2024年的中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收占比13.2%，處于三者中間水平。中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售額與美國(guó)市場(chǎng)基本持平，顯示出海德堡在全球兩大經(jīng)濟(jì)體之間保持了相對(duì)均衡的戰(zhàn)略布局。其在中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)雖然溫和，但保持了穩(wěn)定，沒(méi)有出現(xiàn)顯著下滑，這表明其在華業(yè)務(wù)具有一定的韌性。海德堡采取了多元化的市場(chǎng)策略，避免過(guò)度依賴(lài)單一市場(chǎng)。

小森：依賴(lài)度相對(duì)最高，且表現(xiàn)出色。2024年的大中華區(qū)（包括中國(guó)內(nèi)地）營(yíng)收占比高達(dá)17.27%，是三者中最高的。在大中華區(qū)市場(chǎng)不僅實(shí)現(xiàn)了4.7%的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)，更成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)新高。這表明小森在大中華區(qū)市場(chǎng)取得了顯著成功，其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和盈利能力與大中華區(qū)市場(chǎng)表現(xiàn)高度相關(guān)。特別是在包裝印刷領(lǐng)域的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，有效彌補(bǔ)了商業(yè)印刷的疲軟，這與中國(guó)包裝市場(chǎng)近年來(lái)的持續(xù)繁榮密不可分。

總體而言，中國(guó)市場(chǎng)在全球印刷設(shè)備巨頭的戰(zhàn)略版圖中依然舉足輕重。盡管面臨挑戰(zhàn)，但其巨大的市場(chǎng)潛力和不斷升級(jí)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，仍吸引著這些國(guó)際巨頭持續(xù)投入和深耕。未來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，尤其是包裝、數(shù)字印刷等高附加值領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于這些膠印機(jī)巨頭的重要性將依然不可忽視。